“回收價低於官方零售價，日常售卖這是茅台茅台曆史上少有的情況。”11月12日，奢侈多位茅台經銷商告訴記者，品形茅台集團的象正“日常售賣”新政已經對市場造成影響。

貴州茅台酒。瓦解

　　有人歡喜有人愁

　　11月10日，貴州茅台在三季報業績說明會上釋放了一個明確的茅台信號：i茅台將從“搶購”模式逐步轉向滿足消費者需求的日常售賣模式。當晚，奢侈茅台銷售公司進一步明確，品形自11月11日起，象正精品茅台、瓦解陳年茅台（15）、日常售卖鼓樂飛天等16款產品將采用全天動態補貨模式。茅台這意味著，奢侈持續數年的“定時搶購”機製正在被係統性拆解，茅台試圖讓酒回歸“隨時買得到”的日常消費品屬性。

平台上普茅定時投放。

　　11月12日上午，記者在i茅台平台上看到，除了一斤及公斤裝飛天是晚上八點投放外，包括精品茅台、春夏秋冬文化酒、15年、30年陳年茅台都可以立即購買。“再也不用擔心被假酒坑了！”許多網友對茅台的新政表示支持。

　　然而，官方渠道的“去稀缺化”動作，最先在另一個市場激起了漣漪。記者走訪了廣州多家線下回收店，了解到飛天茅台的回收價已經跌破1600元關口，目前在1580元左右，部分散瓶報價甚至更低。多位煙酒店老板向記者表示，由於行情持續走弱，他們已經不再回收年份茅台。“收了怕砸手裏”，天河區一位經營多年的煙酒回收店老板這樣說。

　　回收的生意不好做了

　　這並非孤立的價格波動。從2026年全年走勢看，廣州飛天茅台回收價的回落軌跡清晰可辨。3月，2025年散瓶飛天回收價尚在1570—1580元區間，2024年散瓶在1580—1600元。到了8月，2026年散瓶回收價已滑落至1620元左右區間低位運行。10月下旬，散瓶回收參考價一度在1610元附近徘徊，但線下實際成交中，1580元已不是個別報價。對於一款長期被視為“奢侈品”的產品而言，回收價長時間在零售價下方運行，在過去幾年中極為罕見。

茅台經銷商的存貨。

　　一位廣州酒商向記者描述，過去茅台回收是“今天收、明天出”，周轉極快，利潤雖薄但確定性高。現在的問題是“兩頭堵”：賣家看著價格一天一個樣，舍不得割肉；買家則觀望“明天會不會更低”，不肯輕易接貨。回收商夾在中間，報價高了怕自己賠，報價低了客戶不賣，幹脆選擇停手。

　　越陳越香的故事如何講下去

　　年份茅台的遭遇更為典型。在廣州天河區，有煙酒回收店積壓了數十箱茅台難以出手。二線酒商暫停收購年份茅台的消息，早在中秋前後就已出現。老酒回收市場出現了與“節日旺季”相悖的逆季節性調整，部分回收商明確收縮風險敞口，隻保留53度飛天、精品、生肖等流通性最強的品類，對鑒定成本高、出手周期長的年份酒敬而遠之。一位回收商說得直白：“年份茅台不是沒有價值，是現在不敢用現金去賭它的流動性。”

當下的價格表。

　　回收價失守的背後，是茅台定價錨的位移。2026年，茅台確立了“隨行就市、相對平穩”的定價機製，i茅台、自營店、經銷商三軌價格趨於透明和聯動。尤為關鍵的一步是，i茅台將2019—2024年次新飛天改為每日常態化投放。當官方以接近新酒的價格持續向市場注入次新酒時，老酒賴以生存的金融溢價空間被顯著壓縮。回收價作為民間變現的邊際價格，對這場“去金融化”的反應，比批發價和零售價更為敏銳，也更為劇烈。

　　更深層的壓力來自消費場景的結構性收縮。記者注意到，社交平台上許多茅台經營者表示，行業當前仍處於深度調整之中，消費需求疲軟、消費場景減少的態勢並沒有根本性轉變，白酒消費場景的驟減導致整個渠道庫存壓力非常大。當商務宴請和禮品饋贈這兩大高端白酒的核心需求同步收窄，渠道中累積的存量茅台——無論是經銷商手中的庫存，還是民間沉澱的“酒櫃存貨”——都需要尋找出口。供給在增加，接盤者在減少，回收商壓低報價甚至停收，是市場出清過程中最本能的反應。

白酒消費場景也在減少。

　　黃牛的退場則加速了回收體係的降溫。隨著i茅台平價放量持續，飛天茅台的一二級價差被大幅擠壓。有黃牛在年初就表示“靠茅台掙錢的時代過去了”，信息差和價差同時消失。當投機性需求不再為回收端提供承接力，回收商麵對的是一個更加真實的、由飲用需求主導的存量市場，而後者對價格的敏感度和對年份溢價的支付意願，遠低於此前的投資和禮贈需求。

　　“茅台如果不是奢侈品，那它還能是什麽？”憂心者列出了一張令人不安的清單：茅台如果失去金融光環，又去掉稀缺光環，社交光環也在鬆動，剩下的品牌與曆史文化光環，如果支撐不起價格，那茅台就隻剩“一瓶酒”。雖然現在市麵上茅台的價格還高於它的零售價，但問題是：如果所有奢侈品屬性都剝落了，飛天還值這個價嗎？當官方主動壓縮投機空間、讓酒“隨時買得到”時，它究竟是在擠泡沫，還是在親手拆自己賴以生存的地基？